Fundos de Investimento: O que são? Como funcionam?

O que são Fundos de Investimento?

Fundos de investimento são produtos financeiros que permitem aos investidores aplicar seu dinheiro em uma carteira diversificada de ativos, como ações, títulos e imóveis. Os fundos são geridos por profissionais especializados e oferecem aos investidores acesso a investimentos de todos os tipos, até os que de outra forma seriam difíceis ou impossíveis de acessar.

Hoje, no Brasil, existem mais de 27 mil fundos de investimentos, e mais de R$5 trilhões de reais sob custódia.

Imagine que um grupo de pessoas resolveu juntar seus patrimônios para investir juntos no mercado financeiro, com o objetivo de maximizar os retornos e de tornar o ato de investir mais simples para os que não tem a disponibilidade de tempo para estudar os investimentos ou até mesmo preferem delegar à pessoas mais experientes e com mais conhecimento no assunto.

No caso, esses são os gestores, profissionais do mercado e especialistas que tomam as decisões visando a melhor lucratividadepara os cotistas do fundo. Essas decisões não são aleatórias, devem respeitar o estatuto do fundo, que é de suma importância e contém todas as informações referentes ao fundo.

Como funcionam os fundos de investimento?

No estatuto é definido o tipo de fundo e através desse tipo são listados os tipos de investimento que o fundo pode ter em sua carteira. Desde títulos públicos até derivativos para proteção da carteira de investimentos.

Existem algumas regras importantes a serem consideradas aqui. Existe umalimitação para o tipo de ativo incluído na carteira, eles são discriminados na regulamentação da CVM. Existe também o limite de aplicação por emissor dos papéis, simplificando, um fundo só pode ter até 20% de seu patrimônio investido em ativos emitidos por uma mesma instituição, já para empresas de capital aberto esse limite cai para10% e de 5% para os demais emissores. Já para títulos públicos federais não háessa limitação.

O patrimônio do fundo é separado por cotas, quando se investe em um fundo estamos adquirindo cotas dele. Cotas proporcionais ao valor investido. E a rentabilidade está relacionada a esta cota também. Se você investe num fundo que as cotas custam R$100,00 e ao fim do período de 4 anos o valor da cota está em R$200,00, significa que seu retorno foi de 100% nesse período.

Quais são os tipos de fundos de investimento?

Vamos citar aqui 6 tipos de fundos e explicar cada um deles.

Fundo de Renda Fixa: São fundos que devem aplicar, no mínimo, 80% dos recursos em ativos de renda fixa, sendo aí seu principal fator de risco a variação da taxa de juros ou índices de preço, como IGPM ou IPCA.
Fundos de Previdência Privada: São fundos que possuem os recursos dos investidores que possuem plano de previdência, os conhecidos PGBL e VGBL. Esses fundos possuem alguns benefícios tributários para estimular os investidores a economizarem e visarem a aposentadoria.
Fundos Multimercados: Fundos desse tipo são mais diversificados e livres para fazer a alocação, não tendo nenhum tipo de concentração em nenhum tipo de investimento, ou seja, podem conter desde títulos de renda fixa até derivativos para alavancagem.
Fundos cambiais: Esses fundos investem acima de 80% de seu patrimônio em ativos relacionados a outras moedas. Os mais conhecidos são os de ouro e dólar, onde os investidores buscam acompanhar a tendência.
Fundos de ações: Esses fundos devem ter em seu portfólio pelo menos 67% do seu patrimônio em ações, o restante pode ser alocado em qualquer tipo de ativo.
Fundos imobiliários: Os fundos desse tipo unem investidores que buscam aplicar seus patrimônios em empreendimentos imobiliários, sem que precisem comprar um imóvel e ter toda a burocracia que comprar e manter um imovel possui. Alguns são fechados e não tem suas cotas negociadas em bolsa, porém outros são negociados como ações. Vale lembrar que os rendimentos desse tipo de fundo são isentos(até o momento) de imposto de renda.

Quais as taxas cobradas em fundos de investimentos?

Até agora falamos sobre como os fundos funcionam e o que são, talvez você deva estar se perguntando como o gestor e a equipe recebem por realizar este trabalho. Por isso, vamos falar agora sobre as taxas do fundo.

Um fundo pode ter algumas taxas, a mais comum é a taxa de administração, até porque ele faz parte de todos os fundos.

A taxa de administração é a que remunera os serviços do gestor e da administração do fundo. Ele é retirado do patrimônio mantido pelo investidor no fundo. Normalmente divulgada em porcentagem anual, gira em torno de 0,5% ao ano. Ela é cobrada gradualmente durante o ano.

Outra taxa que é muito conhecida é a taxa de performance, como o nome diz, ela se baseia na performance do fundo, é como se fosse um incentivo e bônus ao gestor por entregar uma rentabilidade acima do que o acordado no estatuto.

A referência para taxa performance varia de acordo com o tipo de fundo, um fundo de ações, por exemplo, cobra uma taxa de performance baseada no Ibovespa, como exemplo podemos citar um fundo que cobra 10% de taxa de performance se bater a referência de 10% acima do Ibovespa, sendo assim os 10% serão retirados dos 10% acima.

Exemplo:

Taxa de performance do fundo: 10% de tudo o que exceder o Ibovespa.
Retorno do fundo: 20%
Retorno Ibov: 10%
Taxa de performance: 10% dos 10% que o fundo performou acima do Ibovespa.

Como os fundos de investimento são tributados?

Dois impostos que incidem no fundos de investimento são o Imposto de Renda e o IOF

O imposto de renda incide narentabilidade dos fundos, se o usarmos o exemplo do fundo acima, o imposto seria cobrado somente nos 20% de retorno do fundo.

Nessa parte podemos dividir os fundos como: de longo prazo, de curto prazo e de ações.

Os de curto e longo prazo respeitam a tabela regressiva, ou seja, para aplicações de até 180 dias, a alíquota é de 22,5%, já para períodos acima desse a alíquota cai para 20%.

No caso dos fundos de longo prazo, a tabela mantém as alíquotas para os prazos acima, mas adiciona mais dois períodos: de 361 a 720 dias e acima de 720 dias.

Para o período de 361 a 720 dias a alíquota é de 17,5%, já para aplicações acima de 720 dias o valor cai para 15%.

Seguindo um caminho diferente de outros investimentos, a cobrança é feita de forma semestral, duas vezes por ano, no último dia do mês de maio e novembro. O cálculo é feito baseado na menor alíquota da tabela de cada categoria. O valor cobrado é conhecido como come-cotas, o nome provém do sistema utilizado para cobrança do imposto, ele recolhe cotas do fundo no valor correspondente ao imposto devido.

Se um investidor decide resgatar seu investimento num período curto, onde a cobrança seria maior, o ajuste é feito com os valores sendo retidos pelo administrador do fundo.

Estrutura dos Fundos de Investimento.

Os fundos, além dos cotistas, possuem o Gestor, o Administrador, o Custodiante, o Auditor, o Distribuidor e a Assembleia Geral de Cotistas.

O gestor de um fundo de investimentos é responsável por administrar o dinheiro aplicado pelos investidores. Ele faz a escolha dos ativos em que o fundo vai investir, como ações, moedas ou títulos públicos, e decide quais serão comprados ou vendidos, em que quantidade e a que preço.
O administrador do fundo é responsável por gerenciar a parte operacional do fundo, incluindo a execução das ordens de compra e venda, a manutenção das carteiras e a divulgação de informações aos investidores, adequação às normas da CVM, entre outras obrigações.
O Custodiante de um fundo de investimentos é a instituição financeira que fica responsável por guardar as ações e títulos que compõem o fundo.
O auditor de um fundo de investimentos é responsável por verificar se as atividades do fundo estão de acordo com as leis e regulamentos aplicáveis. Ele também analisa as demonstrações financeiras do fundo para garantir que estejam de acordo com as normas contábeis aplicáveis.
O distribuidor de um fundo de investimentos é uma empresa que comercializa cotas de fundos de investimentos para investidores pessoa física e jurídica. São os bancos e as corretoras. Lembrando que o custodiante não é a mesma coisa que distribuidor. Embora possam fazer parte da mesma empresa mãe.
A assembleia geral de cotistas de um fundo de investimentos é uma reunião anual obrigatória para todos os cotistas do fundo. Nesta reunião, os cotistas podem votar em relação a assuntos importantes do fundo, como a remuneração dos gestores e a alocação dos ativos, ou ainda a troca dos gestores ou administradores caso queiram ou vejam necessidade.

Quais são os riscos dos fundos de investimento?

Os riscos dos fundos de investimento podem ser divididos em dois grandes grupos: os riscos inerentes a todos os investimentos e os riscos específicos dos fundos. Os riscos inerentes a todos os investimentos são o risco de mercado, o risco de crédito e o risco de liquidez. Já os riscos específicos dos fundos são o risco de gestão, o risco de taxa de administração e o risco de performance.

Risco de crédito:
É a probabilidade de que uma empresa ou um indivíduo não sejam capazes de cumprir as obrigações financeiras assumidas. Ou seja, risco de o emissor do fundo dar um “calote” nos investidores. O risco de crédito é medido pelo mercado de títulos e é usado para determinar a taxa de juros que uma empresa deve pagar para emitir títulos. O risco de crédito também é usado para determinar a taxa de juros que uma empresa deve pagar para empréstimos.
Risco de Mercado:
É o risco de perder dinheiro em um fundo devido a uma queda no mercado. O risco de mercado é dividido em dois tipos: risco de mercado sistemático e risco de mercado não sistemático.
- Risco de mercado sistemático: é o risco de perder dinheiro em um fundo devido a uma queda no mercado global.
- Risco de mercado não sistemático é o risco de perder dinheiro em um fundo devido a uma queda no mercado específico do fundo.
Risco de Liquidez:
É a dificuldade de um banco em cumprir com suas obrigações financeiras. O risco de liquidez é um dos principais riscos que os bancos enfrentam. É a dificuldade de um banco em cumprir com suas obrigações financeiras. O risco de liquidez pode ser dividido em dois tipos: risco de liquidez imediata e risco de liquidez a longo prazo.
- Risco de liquidez imediata:
  O risco de liquidez imediata é a dificuldade de um banco em cumprir com suas obrigações financeiras no curto prazo. Isso significa que o banco pode não ter dinheiro suficiente para pagar suas dívidas no curto prazo.
- Risco de liquidez a longo prazo:
  É a dificuldade de um banco em cumprir com suas obrigações financeiras no longo prazo. Isso significa que o banco pode não ter dinheiro suficiente para pagar suas dívidas no longo prazo.

Qual é o impacto do risco de liquidez?

O risco de liquidez pode ter um impacto negativo nos bancos, pois pode levar à falência do banco. Além disso, o risco de liquidez também pode ter um impacto negativo nos depositantes, pois pode levar à perda de seu dinheiro.

Como minimizar os riscos dos fundos de investimento?

Os riscos de um fundo de investimento podem ser minimizados através da diversificação. A diversificação envolve investir em vários ativos diferentes, de modo a que não se esteja exposto ao risco de um único ativo.

Outra forma de minimizar os riscos de um fundo de investimento é através da seleção de fundos com baixos níveis de risco. Além disso, ler o estatuto, a lâmina, as cartas do gestor e os documentos do fundo podem ajudar a identificar uma gestão de qualidade no fundo.

É sempre importante lembrar que retorno passado não é garantia de retorno futuro, por isso não escolha um fundo apenas pela rentabilidade de curto prazo.