Introdução
A venda a descoberto é uma estratégia utilizada por investidores para lucrar com a queda no preço de um ativo.
Ao contrário da forma tradicional de investir, em que se compra um ativo esperando que seu valor aumente, na venda a descoberto, o investidor vende um ativo que não possui, apostando em sua desvalorização.
Neste artigo, exploraremos o conceito de venda a descoberto em detalhes, suas características e os principais tipos de operações.
Além disso, apresentaremos exemplos práticos para ilustrar seu funcionamento no mercado atual.
Tópicos:
- O que é venda a descoberto?
- Quais as características da venda a descoberto?
- Quais são os principais tipos de venda a descoberto?
- Exemplos de venda a descoberto?
O que é venda a descoberto?
A venda a descoberto, também conhecida como "short selling" em inglês, é uma estratégia utilizada no mercado financeiro em que um investidor vende um ativo que não possui no momento da operação.
Em vez de comprar um ativo esperando que seu preço aumente, o investidor aposta na desvalorização desse ativo, visando comprá-lo posteriormente a um preço mais baixo para obter lucro.
Para entender melhor como funciona a venda a descoberto, vamos considerar um exemplo prático. Suponha que João acredite que as ações da Empresa XYZ estejam sobrevalorizadas e que seu preço vá cair no futuro.
João decide realizar uma venda a descoberto das ações da Empresa XYZ. Ele faz isso entrando em contato com uma corretora e "alugando" as ações da Empresa XYZ para vender no mercado.
Após alugar as ações, João as vende imediatamente no mercado, mesmo sem possuí-las em sua conta. Ele recebe o valor correspondente à venda das ações e fica com a obrigação de recomprá-las em algum momento no futuro para devolvê-las à corretora.
Se as ações da Empresa XYZ realmente caírem de preço conforme a previsão de João, ele poderá recomprá-las a um valor mais baixo e devolvê-las à corretora, lucrando com a diferença entre o preço de venda e o preço de recompra.
A venda a descoberto pode ser realizada em diferentes tipos de ativos financeiros, como ações, títulos, moedas e commodities. No entanto, é importante destacar que nem todos os ativos são elegíveis para venda a descoberto, e é necessário verificar se a corretora oferece essa possibilidade para o ativo desejado.
Essa estratégia pode ser utilizada por investidores que identificam uma oportunidade de lucrar com a queda de preço de um ativo, mas também pode ser utilizada por especuladores que buscam ganhos rápidos no mercado. No entanto, a venda a descoberto apresenta riscos significativos.
Um dos principais riscos é o potencial de perdas ilimitadas. Ao realizar uma venda a descoberto, o investidor está apostando na desvalorização do ativo, mas se o preço subir em vez de cair, as perdas podem ser expressivas.
Além disso, é necessário considerar os custos associados à venda a descoberto, como o pagamento de taxas de aluguel das ações e margem de garantia exigida pelas corretoras.
É importante mencionar que a venda a descoberto é uma estratégia legal, desde que seja realizada dentro das normas e regulamentações do mercado financeiro. Em alguns casos, podem existir restrições ou limitações impostas pelos órgãos reguladores.
Quais as características da venda a descoberto?
A venda a descoberto é uma estratégia de investimento que possui características distintas em relação às estratégias tradicionais de compra de ativos.
Para compreender melhor essa modalidade, é importante conhecer suas principais características. Abaixo, discutiremos as características fundamentais da venda a descoberto:
Potencial de lucro com a queda de preços
A venda a descoberto oferece a oportunidade de lucrar com a desvalorização de um ativo. Enquanto na compra tradicional o investidor busca ganhos com a alta dos preços, na venda a descoberto o lucro é obtido quando o preço do ativo cai.
Essa estratégia permite que os investidores tirem proveito de mercados em baixa ou identifiquem ativos sobrevalorizados.
Margem de garantia
A venda a descoberto normalmente envolve a utilização de margem de garantia, que é uma quantia de dinheiro depositada junto à corretora para cobrir eventuais perdas.
A margem de garantia é uma precaução necessária devido ao risco de perdas ilimitadas associadas a essa estratégia. A corretora estabelece um valor mínimo de margem que deve ser mantido durante a operação.
Aluguel de ativos
Para realizar a venda a descoberto, o investidor precisa "alugar" os ativos que serão vendidos no mercado. Isso significa que o investidor toma emprestado o ativo de um terceiro, normalmente de outro investidor ou de um fundo de empréstimo de ações. O investidor paga uma taxa de aluguel pela utilização desses ativos durante o período da operação.
Tempo limite para recompra
Na venda a descoberto, o investidor possui um prazo para recomprar os ativos que foram vendidos a descoberto e devolvê-los ao proprietário original.
Esse prazo é estabelecido no momento do aluguel dos ativos e pode variar. É importante respeitar esse prazo, pois a corretora exigirá a recompra e a devolução dos ativos dentro do período determinado.
Riscos e perdas potenciais
A venda a descoberto envolve riscos significativos. Enquanto na compra tradicional o potencial de perda é limitado ao valor investido, na venda a descoberto as perdas podem ser ilimitadas. Se o preço do ativo subir, em vez de cair, o investidor precisará recomprá-lo a um preço mais alto, incorrendo em prejuízos.
Portanto, é fundamental gerenciar cuidadosamente os riscos e ter estratégias de proteção, como ordens de stop loss.
Restrições e regulamentações
A venda a descoberto está sujeita a restrições e regulamentações impostas pelos órgãos reguladores do mercado financeiro. Em alguns casos, podem existir limitações, como restrições sobre quais ativos podem ser vendidos a descoberto ou exigências adicionais de divulgação de posições vendidas.
Ao considerar a venda a descoberto como estratégia de investimento, é importante compreender essas características e os riscos associados. É recomendável obter conhecimento e orientação adequados, além de buscar informações atualizadas sobre as regras e regulamentações do mercado em que se pretende realizar as operações de venda a descoberto.
Lembre-se de que a venda a descoberto não é adequada para todos os investidores e exige uma compreensão sólida dos mercados financeiros, dos riscos envolvidos e das regulamentações aplicáveis. Portanto, é sempre recomendável buscar aconselhamento profissional antes de iniciar qualquer operação de venda a descoberto.
Quais são os principais tipos de venda a descoberto?
A venda a descoberto é uma estratégia flexível e versátil, que pode ser executada de diferentes maneiras no mercado financeiro. Abaixo, exploraremos os principais tipos de venda a descoberto utilizados por investidores:
Opções de venda (put options)
As opções de venda são contratos financeiros que concedem ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo subjacente a um preço predeterminado (preço de exercício) dentro de um prazo específico.
Os investidores podem adquirir opções de venda sobre um determinado ativo e lucrar com a queda do preço do mesmo. Se o preço cair abaixo do preço de exercício, o investidor pode exercer a opção de venda e vender o ativo pelo preço mais alto estabelecido no contrato.
Contratos futuros
Os contratos futuros são acordos entre duas partes para comprar ou vender um ativo em uma data futura e a um preço preestabelecido. Na venda a descoberto com contratos futuros, o investidor vende um contrato futuro de um ativo que ele não possui, apostando na queda do preço do ativo subjacente até o vencimento do contrato.
Se o preço do ativo cair, o investidor pode recomprar o contrato futuro a um preço mais baixo, obtendo lucro com a diferença entre o preço de venda e o preço de recompra.
Venda a descoberto sintética
A venda a descoberto sintética é uma estratégia que permite aos investidores realizar uma venda a descoberto sem alugar os ativos subjacentes. Essa estratégia é realizada por meio de operações com opções e contratos futuros.
Por exemplo, o investidor pode comprar opções de venda e, ao mesmo tempo, comprar contratos futuros que cubram a posição. Dessa forma, o investidor pode obter os mesmos resultados econômicos de uma venda a descoberto tradicional, mas sem alugar os ativos diretamente.
É importante ressaltar que cada tipo de venda a descoberto possui suas particularidades e riscos associados. Além disso, a disponibilidade de determinados tipos de venda a descoberto pode variar de acordo com o mercado financeiro e a corretora utilizada.
Portanto, é essencial entender as características de cada tipo de venda a descoberto, avaliar os riscos envolvidos e escolher a estratégia mais adequada de acordo com os objetivos de investimento e as condições do mercado.
Exemplos de venda a descoberto?
A venda a descoberto é uma estratégia amplamente utilizada no mercado financeiro, e alguns exemplos famosos demonstram como investidores podem obter sucesso ou enfrentar desafios ao aplicar essa estratégia. A seguir, são apresentados dois exemplos notáveis de venda a descoberto:
Bill Ackman e a Herbalife
Em 2012, o renomado investidor Bill Ackman, fundador do Pershing Square Capital Management, realizou uma venda a descoberto que ganhou destaque na mídia.
Ele divulgou publicamente sua posição vendida na empresa Herbalife, uma empresa de marketing multinível que ele acreditava ser um esquema de pirâmide financeira.
Ackman apostou contra a valorização das ações da Herbalife, argumentando que a empresa tinha uma estrutura insustentável e explorava seus participantes. Sua venda a descoberto foi baseada em uma análise minuciosa e uma campanha de divulgação pública para denunciar as práticas da empresa.
Esse exemplo ilustra como um investidor pode utilizar a venda a descoberto para expressar uma visão negativa sobre uma empresa específica e tentar obter lucro com a queda de suas ações.
Valeant Pharmaceuticals e os hedge funds
Outro exemplo marcante de venda a descoberto envolveu a empresa farmacêutica Valeant Pharmaceuticals. Em 2015, vários hedge funds, incluindo o Pershing Square de Bill Ackman, realizaram uma venda a descoberto significativa nas ações da Valeant.
Esses investidores alegaram que a empresa utilizava práticas contábeis questionáveis e dependia excessivamente de aumentos de preços agressivos em seus medicamentos para sustentar seu modelo de negócio.
Suas posições vendidas foram baseadas em investigações detalhadas e céticas em relação às práticas financeiras da Valeant.
No entanto, Ackman acreditava que a empresa era sólida e manteve sua posição de compra. Ao longo desse ano de 2015 e 2016 a Valeant começou a apresentar algumas inconsistências e seu valor de mercado caiu mais de 96%. O fundo de Ackman teve sua perda mais grave até hoje.
Esses exemplos reforçam a importância de uma análise aprofundada e de uma estratégia bem fundamentada ao realizar uma venda a descoberto.
Os investidores que optam por essa estratégia devem estar preparados para enfrentar a volatilidade do mercado, bem como os riscos associados à possibilidade de perdas ilimitadas. Além disso, é fundamental respeitar as regras e regulamentações aplicáveis ao realizar uma venda a descoberto, garantindo total conformidade com as normas do mercado financeiro.
