Como usar o modelo de Lucros Residuais para fazer o Valuation

Fala galera! Tudo bem?

Hoje em dia, muitos investidores se preocupam em avaliar o valor de uma empresa antes de fazer um investimento. Afinal, ninguém quer colocar o seu dinheiro em algo que não vai dar retorno, não é mesmo?

E para isso, existem diversos métodos de valuation que ajudam a entender o quanto uma empresa vale. Um deles é o modelo de Lucros Residuais, que é o foco deste artigo.

Ao longo da leitura, vamos entender o que é o modelo de Lucros Residuais, como funciona e como aplicá-lo na prática. Além disso, vamos ver as vantagens e desvantagens desse modelo em relação a outros métodos de valuation.

Então, vamos lá?

O que é o modelo de Lucros Residuais

O modelo de Lucros Residuais, também conhecido como modelo de valor residual, é um método de valuation que se baseia na premissa de que o valor de uma empresa é igual aos lucros que ela vai gerar no futuro, descontados pelo custo de capital da empresa somados ao patrimonio líquido da empresa.

Em outras palavras, o modelo de Lucros Residuais considera que o valor de uma empresa é igual ao valor presente dos lucros futuros que a empresa vai gerar, descontados pelo custo de capital mais o valor do patrimônio líquido.

Para entender melhor, vamos a um exemplo. Imagine que uma empresa tem um PL de R$1.000.000 e tem um lucro anual de R$ 100 mil e um custo de capital de 10%. Isso significa que, a cada ano, essa empresa gera R$ 10 mil de valor para os seus investidores.

Com o modelo de Lucros Residuais, podemos calcular o valor presente desse lucro futuro e, assim, determinar o valor da empresa. No nosso exemplo, se aplicarmos o modelo, poderemos chegar a um valor de R$ 100 mil para a empresa.

Agora, vamos aos principais pressupostos do modelo de Lucros Residuais.

Quais são os principais pressupostos do modelo de Lucros Residuais

Para o modelo de Lucros Residuais funcionar, existem alguns pressupostos que precisam ser considerados:

1. O lucro da empresa deve ser constante ao longo do tempo. Isso significa que a empresa deve ter um lucro estável e previsível, sem grandes oscilações.
2. O custo de capital da empresa deve ser constante também. Isso inclui a taxa de juros e o prêmio de risco.
3. A empresa deve gerar lucros perpetuamente. Isso quer dizer que a empresa deve ser capaz de gerar lucro de maneira constante, sem previsão de encerramento de atividades.
4. O lucro da empresa deve ser reajustado pelo custo de capital. Isso significa que, para calcular o valor presente dos lucros futuros, precisamos descontá-los pelo custo de capital da empresa.

Esses são os principais pressupostos do modelo de Lucros Residuais. É importante lembrar que, se esses pressupostos não forem cumpridos, o modelo pode não ser tão preciso na avaliação do valor da empresa.

Como aplicar o modelo de Lucros Residuais na prática

Agora que já entendemos o que é o modelo de Lucros Residuais e quais são os seus pressupostos, vamos ver como aplicá-lo na prática.

Para fazer a valoração de uma empresa usando o modelo de Lucros Residuais, siga os seguintes passos:

1. Determine o lucro anual da empresa. Isso inclui o lucro líquido, depois de deduzir todos os custos e impostos.
2. Determine o custo de capital da empresa. Isso inclui a taxa de juros e o prêmio de risco.
3. Calcule o valor presente dos lucros futuros da empresa. Para isso, use a seguinte fórmula:

Valor da empresa = Lucro anual / (Custo de capital - Taxa de crescimento)

Onde:

• Lucro anual: é o lucro líquido da empresa, deduzido de todos os custos e impostos.
• Custo de capital: é a taxa de juros mais o prêmio de risco da empresa.
• Taxa de crescimento: é a taxa de crescimento esperada dos lucros da empresa no futuro.

Com essa fórmula, podemos calcular o valor presente dos lucros futuros da empresa e, assim, determinar o valor da empresa.

Vejamos um exemplo prático:

Imagine que uma empresa tem um patrimônio líquido de R$1.000.000 e tem um lucro anual de R$ 100 mil e um custo de capital de 10%. A taxa de crescimento esperada dos lucros da empresa é de 5%. Usando a fórmula acima, podemos calcular o valor da empresa da seguinte maneira:

Valor da empresa = R$1.000.000 + (R$ 100 mil / (10% - 5%))

Valor da empresa = R$1.000.000 + (R$ 100 mil / 5%)

Valor da empresa = R$ 3 milhões

Neste exemplo, o valor da empresa seria de R$ 3 milhões.

A seguir, segue uma planilha de exemplo que ilustra o cálculo do VPL através do método de lucros residuais:

Na planilha acima, o lucro residual esperado para cada ano é de R$100.000, acrescido da taxa de crescimento de 5% ao ano. Em seguida, o valor presente de cada lucro residual é calculado usando a taxa de desconto de 10% ao ano.

Por fim, o valor total é calculado como a soma dos valores presentes de todos os lucros residuais junto ao patrimônio líquido.

É importante lembrar que o método de lucros residuais é apenas uma das diversas formas de calcular o valor justo de uma empresa.

Outros métodos incluem o método do fluxo de caixa descontado, o método do valor patrimonial e o método do múltiplo de mercado.

Cada método tem suas próprias vantagens e desvantagens, e o método mais adequado pode depender do contexto específico da empresa e das informações disponíveis.

Considerações finais

O modelo de Lucros Residuais é um método de valuation que ajuda a entender o quanto uma empresa vale. Ele se baseia na premissa de que o valor de uma empresa é igual aos lucros futuros que ela vai gerar, descontados pelo custo de capital da empresa.

Para aplicar o modelo de Lucros Residuais na prática, é preciso considerar alguns pressupostos, como o lucro constante da empresa, o custo de capital constante e a geração de lucros perpetuamente. Além disso, é preciso calcular o valor presente dos lucros futuros da empresa e, assim, determinar o valor da empresa.

Apesar de ser um método útil para avaliar o valor de uma empresa, o modelo de Lucros Residuais tem algumas limitações e pode não ser tão preciso em todas as situações. Por isso, é importante levar em consideração outros fatores na hora de fazer a valoração de uma empresa.

Em resumo, o modelo de Lucros Residuais é uma opção útil para avaliar o valor de uma empresa, mas é preciso levar em consideração suas limitações e considerar outros fatores na hora de tomar a decisão de investimento.

Artigos que podem te interessar

• Modelo de Gordon: o que é e como calcular.
• Como saber quando devo vender uma ação?
• Modelo DuPont: O que é, como funciona e como calcular?
• Método Bazin: Calcule o Preço Justo de Ações em Passos Simples