O que é taxa de desconto?
Todos os nossos investimentos são feitos visando um lucro futuro, acredito que ninguém invista para não ganhar nada ou perder algo. Mas com o tempo o valor do dinheiro vai se modificando, pela inflação por exemplo.
Não sei se você lembra mas com R$100 antigamente você conseguia comprar um número de coisas até razoável, às vezes a compra do mês, hoje em dia esses mesmo R$100 não servem pra comprar 4 trios do Big Mac, ou seja, o dinheiro perde valor ao longo do tempo.
Por isso podemos dizer que R$1300 em 2024 não tem o mesmo valor que R$1300 hoje e talvez tenha até menos valor que R$1100 reais hoje, mesmo sendo um número nominalmente maior.
Por isso, para avaliar um investimento da melhor forma é importante trazer os valores encontrados e esperados pelos fluxos de caixa a valor presente, e fazemos isso utilizando a taxa de desconto.
Cálculo da Taxa de Desconto
Existe mais de uma forma de calcular a taxa de desconto, porém no valuation a mais utilizada é através do WACC, a sigla representa o termo Weighted Average Capital Cost, ou em português: Custo Médio Ponderado do Capital.
Baita sopa de letrinhas, de forma simples, o WACC calcula o custo do capital de forma ponderada, e talvez você se pergunte o porquê ponderada, e o motivo é que a empresa possui o seu capital dividido entre o capital próprio e o capital de terceiros, e caso você ainda não saiba o que cada um representa, temos aqui no blog artigos sobre cada um deles.
O WACC tem a seguinte fórmula:
WACC = Ke x [E / (D + E)] + Kd x [D/(D + E)]
Onde:
- WACC = Custo Médio Ponderado do Capital
- Ke = Custo de capital dos acionistas
- E = Valor do Patrimônio Líquido
- D = Valor da dívida
- Kd = Custo da dívida
Como você pode ver, a ponderação ocorre no patrimônio líquido e no passivo. Se você quiser saber mais sobre o WACC, temos também um artigo inteiro sobre ele escrito por um de nossos analistas.
Importância da taxa de desconto
A taxa de desconto é muito importante nas análises de investimentos, ao avaliar o custo do capital para verificar qual a rentabilidade de um investimento podemos comparar esse retorno com outros investimentos, principalmente com investimentos com menos risco.
Usando um título privado por exemplo podemos ver que, se a rentabilidade desse investimento não superar ou superar insuficientemente a rentabilidade de um título público, talvez não compense correr esse risco tendo uma opção mais seguro e tão rentável quanto.
