O que é Enterprise Value?
O Enterprise Value (Valor da Firma) é a soma do valor de mercado das ações de uma empresa com sua dívida líquida, menos o caixa e equivalentes. Ou seja, o Enterprise Value é o preço que você teria que pagar para adquirir os ativos da empresa com exceção do seu caixa e assumir todas as suas dívidas.
Ele indica se o preço de uma ação no mercado representa o valor real dela.
É muito usado no valuation como métrica para entender o valor justo de uma empresa naquele momento. Mas também é usado em outros cálculos como o que é feito para verificar a qualidade de uma empresa, o EV/EBITDA.
Como o Enterprise Value é calculado?
O Enterprise Value é calculado da seguinte forma:
EV = Capitalização + Dívida – Caixa e Equivalentes – Ativos Não Operacionais
Onde,
EV = Enterprise Value
Capitalização = Valor de Mercado = Valor das ações no mercado x número de ações
Dívida = Dívida de Curto Prazo + Dívida de Longo Prazo
Caixa e Equivalentes = Total disponível após subtrair as despesas da empresa
Ativos Não operacionais = São os investimentos internos ou externos para realização das operações fundamentais da empresa.
Exemplo de aplicação do EV
Suponha que temos os dados a seguir de uma empresa e queremos calcular seu EV:
Capitalização = Valor de Mercado = R$20,00(valor da ação) x 10.000.000(número de ações)
Dívida = R$80.000.000
Caixa e Equivalentes = R$20.000.000
Ativos Não operacionais = R$30.000.000
Ao colocar os dados na fórmula temos:
EV = (20 x 10.000.000) + 80.000.000 - 20.000.000 - 30.000.000
EV = 280.000.000 - 50.000.000
EV = 230.000.000
O resultado do EV encontrado foi de R$230.000.000, R$30.000.000 a mais do que o valor de capitalização de mercado, no momento do cálculo era de R$200.000.000
Qual a diferença entre o EV e o Market Cap?
O Market Cap é o valor de mercado da empresa, ou seja, o preço que você teria que pagar para comprar todas as ações da empresa no mercado.
Já o Enterprise Value é o valor total da empresa, ou seja, o preço que você teria que pagar para comprar todos os ativos da empresa e assumir todas as suas dívidas.
Por que o Enterprise Value é importante?
O Enterprise Value é uma medida mais precisa do valor de uma empresa do que o Market Cap, pois leva em consideração todos os ativos e passivos da empresa.
Além disso, o Enterprise Value é uma medida importante para comparar empresas de diferentes setores, pois leva em conta todos os ativos e passivos, independentemente do setor em que a empresa atua.
Exemplo de uma empresa com alto Enterprise Value
Uma empresa com alto Enterprise Value é a Apple, que possui um Enterprise Value de US$1,25 trilhões. Isto significa que, para adquirir todos os ativos da Apple e assumir todas as suas dívidas, você teria que pagar US$1,25 trilhões.
Como você pode ver, o Enterprise Value é uma medida importante de valor de uma empresa e deve ser considerada ao analisar uma empresa para investir.
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