O que é Economic Value Added (EVA)?
O Economic Value Added (EVA), que em português significa Valor Econômico Agregado, é um indicador operacional que indica o valor realmente criado pela empresa num determinado período, após retirar todo o capital que foi investido do lucro operacional.
Através do EVA é possível identificar se um investimento faz sentido observando se tal investimento gera grande retorno ao acionista.
Podemos dizer que o EVA nos diz que as empresas precisam gerar/criar valor suficiente para que mesmo após retirar de seu lucro operacional todo o capital investido, ainda assim seja interessante para os acionistas.
Através do EVA uma empresa consegue saber onde pode priorizar suas operações ao buscar pontos de eficiência e também pode analisar as linhas de negócio individualmente.
Como calcular o EVA?
O cálculo do EVA é muito simples, é necessário que se tenha os dados a seguir:
- Lucro Operacional líquido(EBIT)
- WACC(que é a média ponderada entre o custo de capital de terceiros e o custo de capital próprio).
- Capital total investido(Patrimônio líquido e Dívidas)
A fórmula com os dados acima é:
EVA = EBIT - (Capital total investido x WACC)
Para facilitar a compreensão vamos mostrar num exemplo:
Suponha que temos os seguintes dados sobre uma empresa e queremos calcular seu EVA:
- EBIT = R$10.000.000
- Capital total investido = R$ 8.000.000
- WACC = 14%
Ao colocarmos na fórmula temos,
EVA = 10.000.000 - (8.000.000 x 0,14)
EVA = 10.000.000 - 1.120.000
EVA = 8.880.000
Podemos concluir nesse caso que a empresa teve um EVA bem alto e pode além de cobrir seu custo de capital gerar bastante valor para o acionista.
Do outro lado podemos ter o cenário inverso, vamos mostrar que mesmo apresentando um EBIT positivo, o EVA se tornou negativo.
Vamos aos dados:
- EBIT = R$2.000.00
- Capital total investido = R$12.000.000
- WACC = 20%
Ao colocarmos na fórmula temos:
EVA = 2.000.000 - (12.000.000 x 0,20)
EVA = 2.000.000 - 2.400.000
EVA = -400.000
Nesse caso está indicado que a empresa não gerou valor suficiente para cobrir os seus custos e ainda gerar lucro, mostrando-se um investimento não rentável.
Desvantagens do EVA
O EVA por ser um indicador operacional que utiliza valores passado para indicar a geração de valor num período não deve ser usado para análises de valores futuros, pois mesmo que se faça utilizando médias de períodos as empresas realizam investimentos e podem sofrer grandes oscilações e mudanças, o que geraria um EVA errado.
Como se utiliza do capital investido, o EVA não é muito útil em empresas que não possuem produção de produtos de consumo, as empresas de tecnologia ou prestadoras de serviço por exemplo, são empresas que possuem boa parte de seu valor em intangíveis, o que comprometeria o valor justo do EVA.
