O que é Alavancagem Operacional?
A alavancagem operacional é um dos dois tipo de alavancagem que temos no mercado, é importante porque permite que a empresa utilize recursos adicionais para financiar seu crescimento e ampliar sua capacidade de geração de lucros. O principal objetivo é gerar maior receita.
Para mensurar a alavancagem operacional usamos a proporção entre custos fixos e variáveis.
Custos fixos são todas as despesas da empresa relacionadas à operação que não dependem do nível de vendas, ou da receita liquida.
Custos Variáveis são aqueles que variam de acordo com a receita. Se as vendas aumentam, os custos variáveis aumentam também, se a receita cai, os custos também vão cair.
Vamos a um exemplo, uma loja do varejo possui os seguintes gastos fixos:
- Aluguel: R$ 10.000;
- Salários: R$ 5.000;
- Custos Fixos: R$ 20.000
- Custos Fixos Totais: R$ 35.000
Para a venda das roupas teremos também os custos variáveis, mas os custos fixos serão sempre os mesmos.
Como calcular a Alavancagem Operacional?
Vamos continuar com o nosso exemplo anterior. Para isso, imaginaremos 2 cenários. No primeiro cenário a loja vende 7000 roupas e no segundo cenário 8400, ou seja 20% a mais que no primeiro cenário. Além disso, a margem de lucro dessa loja será de 40% e o preço da peça será R$50.
Cenário 1:
Receita → 7000 x R$ 50 = R$350.000
Custo da Roupa vendida → 7000 x R$ 50 x 60% = R$210.000
Custos Fixos Totais: R$ 35.000
EBIT (Lucro Operacional): R$ 105.000
Cenário 2:
Receita → 8400 x R$ 50 = R$ 420.000
Custo da Roupa vendida → 8400 x R$ 50 x 60% = R$ 252.000
Custos Fixos Totais: R$ 35.000
EBIT (Lucro Operacional): R$ 133.000.
E aí percebemos uma coisa interessante. Apesar da receita aumentar 20%, o EBIT cresceu [(133/105) - 1] = 26,66%. Ou seja, a alavancagem financeira cresceu 6,22% a mais que a receita. Mas existe alguma formula para medirmos a alavancagem financeira?
A resposta é sim!!!
Grau de Alavancagem Operacional
A alavancagem operacional é medida pelo grau de alavancagem operacional (GAO), que é calculado através da variação percentual no lucro operacional(EBITDA) dividido pela variação percentual da receita.
A fórmula do GAO é a seguinte:
GAO = (Receita Líquida – Custos Variáveis) / (Receita Líquida – Custos Variáveis – Custos Fixos)
GAO = (R$350.000 - R$210.000)/(R$350.000 - R$210.000 - R$ 35.000) = 1,33
E esse valor de 1,33 é igual a 26,66%/20%, o que confirma nossa fórmula.
É importante lembrarmos que a medida que o faturamento aumenta e os custos variáveis se tornam grandes também em relação ao custo fixo, a alavancagem deixa de funcionar e o GAO se aproxima a 1.
Diferença entre alavancagem operacional e financeira?
A alavancagem financeira é outro conceito usado na área das finanças que se refere à relação entre o capital próprio e o capital de terceiros aplicado na empresa. No entanto, a alavancagem financeira é medida pelo grau de alavancagem financeira(GAF), que é calculado dividindo o capital de terceiros pela soma do capital próprio e do capital de terceiros.
O GAF é importante porque mostra o quanto a empresa está alavancada financeiramente. Uma empresa com um GAF baixo está menos alavancada financeiramente, enquanto uma empresa com um GAF alto está mais alavancada financeiramente.
A alavancagem financeira afeta o lucro da empresa de duas maneiras.
Primeiro, quanto maior o GAF, maior o risco da empresa, uma vez que a dívida representa um compromisso de pagamento futuro que pode ser afetado negativamente pelas variações nos resultados da empresa.
Segundo, o GAF também afeta o lucro da empresa porque quanto maior o GAF, maior a taxa de juros que a empresa paga pelo capital de terceiros. Assim, uma empresa com um GAF alto tem um custo de capital mais elevado, o que diminui seu lucro.
