O que é um Índice de Liquidez?
Os índices de liquidez são usados pra avaliar a capacidade de uma empresa de cumprir com suas obrigações no longo prazo (Liquidez Geral), mas principalmente no curto prazo (Liquidez Corrente, Liquidez Seca, Liquidez Imediata).
Todos os índices de liquidez têm o mesmo objetivo, as diferenças são no horizonte em que estamos olhando a liquidez (curto prazo x longo prazo) e no rigor entre eles (Liquidez Imediata é um índice mais rigoroso que a Liquidez Seca que, por sua vez, é mais rigoroso que a Liquidez Corrente).
Quais dados entram no Índice de Liquidez?
Todos os dados necessários pra calcular os índices de liquidez são encontrados no Balanço Patrimonial. Por serem índices de cálculos simples e que envolvem dados de fácil obtenção, os índices de liquidez são muito usados por acionistas, credores e pela gestão das empresas pra analisar a saúde financeira de um negócio.
Para todos os índices de liquidez, o racional da análise é o mesmo. Quanto maior um índice de liquidez, melhor é a saúde financeira da empresa.
- Um índice de liquidez maior do que 1 significa que a empresa consegue arcar com todas suas contas e ainda sobra grana
- Um índice de liquidez igual a 1 quer dizer que os ativos da empresa tem o mesmo valor que suas obrigações
- Um índice de liquidez menor do que 1 significa que as contas que a empresa tem que pagar são maiores do que os seus ativos. Caso essas contas vençam no curto prazo, existe o risco real da empresa quebrar
Bom, vamos aos quatro índices:
Liquidez Geral
A Liquidez Geral é calculada pela divisão entre Ativo e Passivo Exigível.
Liquidez Geral = Ativo - Passível Exigível
A Liquidez Geral é o índice de liquidez que olha mais para o longo prazo, já que envolve todos os ativos da empresa e todas as contas que a empresa precisa pagar, independente do prazo de pagamento dessas contas.
Nesse caso, é essencial que a empresa tenha uma Liquidez Geral maior do que 1. Isso geralmente é verdade, a não ser que o negócio seja recente ou tenha acumulado prejuízos significativos nos últimos anos.
Caso a Liquidez Geral seja menor do que 1, existe um Passivo a Descoberto, ou seja, o Passivo Exigível é maior do que o Ativo.
É provável que, se a empresa não gere Lucros suficientes pra eliminar o Passivo a Descoberto, em algum momento os acionistas precisem levantar dinheiro pra que a empresa não quebre.
Liquidez Corrente
A Liquidez Corrente é calculada pela divisão entre Ativo Circulante e Passivo Circulante.
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
A Liquidez Corrente é o índice de liquidez mais utilizado pra se analisar a saúde financeira no curto prazo.
Ao contrário da Liquidez Geral, uma Liquidez Corrente baixa não significa necessariamente que a empresa tem gerado prejuízos recorrentes. Simplesmente pode ser o caso de descasamento entre o tempo de realização dos Ativos e dos Passivos.
Assim como na Liquidez Geral, é importantíssimo que a Liquidez Corrente seja maior do que 1. Caso a Liquidez Corrente seja menor do que 1, há um risco real de insolvência no curto prazo, dado que o Caixa mais os Ativos que serão realizados nos próximos doze meses são menores do que as contas que a empresa precisa pagar nesse mesmo período de tempo.
Liquidez Seca
A Liquidez Seca é calculada de forma parecida com a Liquidez Corrente, mas excluímos os Estoques do Ativo Circulante.
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante
A ideia é que os Estoques são mais difíceis de transformar em Caixa do que outros Ativos Circulantes. Por isso, a Liquidez Seca é um índice de liquidez mais rigoroso que a Liquidez Corrente.
Novamente, quanto maior a Liquidez Seca, melhor a saúde financeira da empresa. Não necessariamente uma Liquidez Seca menor do que 1 vai indicar um risco significativo de insolvência no curto prazo.
Isso vai depender da facilidade em que a empresaconsiga vender seus Estoques e transformá-los em Caixa e também no prazo de vencimento das contas decurto prazo.
Por exemplo, é muito mais fácil pra uma varejista de alimentos vender os seus Estoques do que uma fabricante de aviões.
Assim, uma fabricante de aviões deve manter uma Liquidez Seca maior do que uma varejista de alimentos se o prazo de vencimento das contas de curto prazo for o mesmo.
Liquidez Imediata
A Liquidez Imediata é calculada pela divisão do Caixa e Equivalentes de Caixa pelo Passivo Circulante.
Liquidez Imediata = Caixa e Equivalentes / Passivo Circulante
Ela mede a capacidade da empresa de pagar todas suas obrigações de curto prazo se elas vencessem imediatamente. Isso faz da Liquidez Imediata o índice de liquidez mais rigoroso que existe, ainda mais do que a Liquidez Seca.
Mais uma vez: quanto maior a Liquidez Imediata, melhor é a saúde financeira da empresa. Porém, não é muito comum você ver empresas com uma Liquidez Imediata maior do que 1.
O motivo é simples. Geralmente, outros ativos de curto prazo além do Caixa e Equivalentes de Caixa, vão ser transformados em dinheiro antes do vencimento das obrigações da empresa que vencem nos 12 meses seguintes.
Deixar uma montanha de Caixa parada pra pagar todas as obrigações dos próximos 12 meses seria bem ineficiente.
O ponto de atenção surge se a Liquidez Imediata for muito baixa e/ou se o volume de contas a pagar que vençam num prazo muito curto seja grande. Em qualquer um desses dois casos, há uma chance real da empresa quebrar.
Agora, vamos para um exemplo prático de como calcular e analisar os quatro índices de liquidez.
Aplicação dos Índices de Liquidez
Vamos considerar os seguintes dados para esses exemplo:
| Ativo | Passivo | ||
|---|---|---|---|
| Ativo Circulante | 2.000.000 | Passivo Circulante | 2.550.000 |
| Caixa e Equivalentes | 500.000 | Empréstimos e Financiamentos | 1.550.000 |
| Estoques | 1.000.000 | Salários a pagar | 500.000 |
| Outros | 500.000 | Fornecedores | 450.000 |
| Ativo Não Circulante | 3.500.000 | Passivo Exigível | 3.300.000 |
| Outros créditos | 3.500.000 | Empréstimos e Financiamentos | 3.300.000 |
| Ativo Permanente | 1.000.000 | Patrimonio Líquido | 650.000 |
| Total do Ativo | 6.500.000 | Total do Passivo | 6.500.000 |
Liquidez Geral
LG = Ativo / Passivo Exigível
LG = 6.500.000 / 3.300.000
LG = 1,97
A Liquidez Geral da empresa é bem satisfatória, com o índice chegando a perto de 2. Se analisássemos só esse índice de liquidez, não veríamos nenhuma indicação de problemas na saúde financeira na companhia.
Liquidez Corrente
LC = Ativo Circulante / Passivo Circulante
LC = 2.000.000 / 2.550.000
LC = 0,78
Olhando pra Liquidez Corrente da empresa do nosso exemplo, já vemos sinais de alerta pois a Liquidez Corrente está bem abaixo de 1.
Como grande parte do Ativo está no Ativo Não Circulante, especialmente no Imobilizado e Intangível, não vai ser fácil ela conseguir recursos pra pagar todas suas obrigações de curto prazo.
No lado do Passivo Circulante, o que atrapalha é o alto nível de Empréstimos e Financiamentos que vencem nos doze meses seguintes.
Ela poderia até vender parte do seu Ativo Imobilizado, como imóveis, máquinas e equipamentos, mas isso traria dois problemas. Primeiramente, esses tipos de Ativos muitas vezes são difíceis de vender rapidamente sem grande perda de valor, além do fato que a venda deles poderia trazer problemas pra operação da companhia e prejudicar a geração de caixa do negócio.
Uma solução melhor seria rolar os Empréstimos e Financiamentos (leia se dívidas). Ou seja, captar novas dívidas com prazo de pagamento mais longo do que os Empréstimos e Financiamentos atuais para pagar as dívidas que vencem no curto prazo.
Liquidez Seca
LS = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante
LS = (2.000.000 - 1.000.000) / 2.550.000
Ls = 0,39
A Liquidez Seca acende um sinal de alerta ainda maior que a Liquidez Corrente. Como metade do Ativo Circulante é composto pelos Estoques, acaba que a Liquidez Seca fica bem baixa. Caso os Estoques forem de difícil venda e a empresa não consiga rolar suas dívidas, o risco de insolvência da empresa seria bem significativo.
Liquidez Imediata
LI = (Caixa + Equivalentes) / Passivo Circulante
LI = 500.000 / 2.550.000
LI = 0,20
A Liquidez Imediata da empresa analisada é bem baixa. Se o volume de dívidas que vençam num prazo muito curto for grande, é provável que a empresa tenha dificuldade em pagá-las.
Pelo exemplo, ficou claro que os quatro índices de liquidez devem ser analisados em conjunto e não separadamente.
Como os horizontes de tempo de análise dos índices são diferentes, só com a análise dos quatro índices é possível ter certeza da situação da saúde financeira da empresa tanto no curto quanto no longo prazo.
Para os índices de Liquidez Seca e Liquidez Imediata, é importante também entender da operação da companhia e o prazo de vencimento das obrigações durante os doze meses seguintes.
