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CAPM (Capital Asset Pricing Model): o que é e como calcular?

5min de leitura

Misael Guedes

Misael Guedes

Redação

O que é?

O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é uma teoria financeira que relaciona oretorno esperado de um ativo ao risco sistêmico do mercado.

A teoria é baseada no pressuposto de que os investidores sejam racionais e busquem maximizar seu retorno esperado. O CAPM é, portanto, segundo seus autores, uma taxa de rentabilidade que os investidores consideram o mínimo para receber pelo risco de mercado que estão expostos.

O CAPM é usado para determinar o retorno esperado de um ativo usando a taxa livre de risco e o beta do ativo.

A taxa livre de risco é a taxa de juros que um investidor pode esperar obter em um investimento sem risco. O beta é a medida do risco sistêmico de um ativo. O beta de um ativo é calculado usando a covariação do ativo com o mercado, nós temos um artigo falando sobre o seu cálculo.

O retorno esperado de um ativo é calculado usando a seguinte fórmula:

Como calcular?

E(ri) = Rf + Bi(E(rm) – Rf)

Sendo que:

E(ri) representa a expectativa de retorno do ativo;

Rf representa o retorno da taxa livre de risco;

Bi representa o beta do ativo;

E(rm) representa o retorno esperado da carteira de mercado.

Simplificando:

Retorno esperado = Taxa livre de risco + Beta (Retorno esperado do mercado - Taxa livre de risco)

Por exemplo, suponha que a taxa livre de risco é de 5% e o retorno esperado do mercado é de 10%. Se o beta de um ativo for 1, então o retorno esperado do ativo é de 10%. .

Onde:

E(ri) = Retorno esperado

Rf = 5%

Bi = 1

E(rm) = 10

Então temos:

E(ri) = 5 + 1(10 – 5)

E(ri) = 5 + 1(5)

E(ri) = 10%

Se o beta de um ativo for 2, então o retorno esperado do ativo é de 15%

E(ri) = 5 + 2(10 – 5)

E(ri) = 5 + 2(5)

E(ri) = 15%

Ou ainda, suponha que o mercado de ações tem uma taxa de retorno anual média de 10% e que o beta do ativo é 1,5. A taxa do título livre de risco é 5%. Isso significa que o ativo é 50% mais volátil que o mercado e, portanto, deve ter uma taxa de retorno esperada de:

E(ri) = Retorno esperado

Rf = 5%

Bi = 1,5

E(rm) = 10

E(ri) = 5 + 1,5(10 – 5)

E(ri) = 5 + 1,5(5)

E(ri) = 5% + 7,5%

E(ri) = 12,5%

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